編者按
目前，神州長城已全資收購一傢醫院，投資控股一傢醫院，並公告九項醫院合作及醫療PPP項目，涉及總投資額超過82億元。未來，公司希望借助與國藥控股和四川佳樂的合作,拓展醫療器械及醫藥供應鏈、養老、高端醫療等產業鏈,從建設向運營端延伸,獲取產業鏈利潤。
12月4日，神州長城股份有限公司（000018.SZ）公告顯示：公司擬聯合湖南中醫藥大學共同投建湖南中醫藥大學附屬嶽麓國際醫院綜合體。
公告提到，該綜合體包括嶽麓醫院、養老基地和研發中心三部分。其中，嶽麓醫院是一所三級甲等營利性醫院，規劃總投資為18億元，共設住院病床1500張，預計三年內完成建設。
在合作中，雙方將共同組建三個項目公司，統籌推進項目建設，嶽麓醫院項目公司註冊資本2.5億元，公司將出資1.9億元持股51%，另兩傢項目公司的組建將另行約定。
據瞭解，神州長城的主營業務有兩方面，一是工程項目建造與施工，二是醫療健康產業投資與管理。值得註意的是，其醫院建設業務可以與建築施工業務協同發展。
截至目前，神州長城已全資收購一傢醫院，投資控股一傢醫院，並公告九項醫院合作及醫療PPP項目，涉及總投資額超過82億元。
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收購與投資雙管齊下
由承建方變成投資方與管理方，神州長城已然將觸角從醫院建設延伸到瞭醫院運營上。
▵神州長城參與的醫院項目
健康點梳理瞭神州長城參與過的醫院項目信息發現，目前其進軍醫療產業的方式主要有三種：PPP模式參與醫院建設投資、投資收購已經完成改制或政府允許改制的醫院、投資新建擴建醫院。
武漢商職醫院是神州長城唯一一傢全資控股的醫院。2016年5月，神州長城以9700萬的價格收購瞭武漢商職醫院100%的股權。
相比之下，神州長城通過PPP模式建設投資的醫院數量更多。
2015年12月，神州長城公告與四川省佳樂企業集團有限公司共同出資設立神州佳樂醫療投資管理有限責任公司，其中神州長城占股65%。這個投資公司的主要業務就是采用PPP、BOT等運作模式收購現有醫院，投資建設新院等醫療項目、養老項目，兼營醫療器械、醫藥供應鏈相關配套產業。
2016年1月，神州長城又與國藥集團融資租賃有限公司簽訂戰略合作協，雙方合作推行“PPP”聯合業務模式，組建醫療PPP項目聯合體，共同參與醫療PPP項目投標。
那麼，神州長城的PPP模式具體是如何運營的呢？
以四川珙縣中醫院PPP項目為例，據神州長城的公告顯示，該項目總投資金額為7.5億元。項目中，神州長城提供房屋建築及其設備、場地、安全防范和其他配套設施。此外，該項目建設期為兩年，建設完成後，神州長城擁有醫院28年的運營權。
利潤方面，政府在特許經營期內向神州長城支付可行性缺口補助，此外，神州長城將得到每年180萬元的非核心醫療業務運營的年使用者付費收入。
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PPP能否助其盈利？
拋開上述的獲利方式不提，神州長城更希望從產業鏈上獲取利潤。公司希望借助與國藥控股和四川佳樂的合作，拓展醫療器械及醫藥供應鏈、養老、高端醫療等產業鏈，從建設向運營端延伸，獲取產業鏈利潤。
實際上，目前進入公立醫院的社會資本大多都想通過產業鏈獲利，換句話說，藥品、設備耗材才是他們眼中的“奶酪”。
比如，尚榮醫療（002551.SZ）就希望能夠通過PPP模式獲得瞭醫院的控制權，掌控瞭銷售終端，再反向推動醫療器械等產品的產銷。此前，尚榮醫療董秘林立表示，未來3-5年內，尚榮醫療將運用PPP的模式掌控30傢醫院，管理2萬張床位，力爭在10年時間把尚榮醫療打造成世界領先的醫療服務提供商。
然而，在實際操作中，政策給這條盈利路設瞭許多坎。
隨著兩票制的推行，藥品和設備耗材的盈利空間被壓縮。以珠海為例，今年3月，珠海實施耗材采購“兩票制”，通過整體降價、競價議價、限價等方式，預計入圍產品價格會較原醫療機構采購價格下降25%-30%。未來，受到政策的影響，在保證供應商合理利潤的基礎上，藥品利潤會越來越低。
此外，以醫院為基礎，擴展養生保健、護理等醫療周邊服務也是一種獲利的方式。比如，中信醫療、泰康集團等建立瞭醫養結合產業鏈，華潤鳳凰醫療、北大醫療則建立醫療教育培訓體系等。
就神州長城來看，目前其所參與的項目都仍處於建設期。但其對於投資醫院建設的回報預期較高，僅投資回報率就保持在5.95%-7.35%之間。
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湯晨|責編
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